دارایی های جایگزین پول نقد

ارزهای دیجیتال یا بیت کوین، و یا هر چیز دیگری مانند آن، ارزهای واقعی نیستند، آنها دارایی هستند. یک یورو یک یورو است، امروز، فردا، در طول یک ماه همیشه یک یورو دارایی های جایگزین پول نقد است و بانک مرکزی اروپا در پشت آن قرار دارد. اما چه کسی پشت ارزهای دیجیتال قرار دارد؟ بنابراین آنها دارایی های بسیار، بسیار خطرناکی هستند.”

دادگاه چین تجارت کریپتو را تایید می کند اما استفاده از آن را به عنوان جایگزین پول نقد نمی کند.

دادگاه چین تجارت کریپتو را تایید می کند اما استفاده از آن را به عنوان جایگزین پول نقد نمی کند.

دادگاه چین تجارت کریپتو را تایید می کند اما استفاده از آن را به عنوان جایگزین پول نقد نمی کند.

دادگاهی در چین حکم داده است که شهروندان همچنان می توانند با وجود ممنوعیت خدمات دارایی دیجیتال در این کشور به تجارت ارزهای دیجیتال بپردازند. قابل ذکر است که چین ممنوعیتی برای تجارت ارزهای دیجیتال دارد و دلیل آن تهدیدی برای ثبات بخش مالی است. دادگاه بین‌المللی مردمی شماره یک پکن حکم داد که سرمایه‌گذاران علاقه‌مند فقط می‌توانند ارزهای رمزنگاری شده را معامله کنند، اما باید به عنوان دارایی‌های مجازی تلقی شوند و به عنوان یک ارز عمل نکنند.

این حکم در مورد یک وام رمزنگاری در Litecoin (LTC) با وعده پرداخت سود به ارزهای دیجیتال

صادر شد. مشخصات پرونده نشان می دهد که در سال 2015، ژای ونجی به دوست خود

دینگ هائو 50000 لایت کوین قرض داد. ژای دارایی های جایگزین پول نقد ونجی اظهار داشت که دینگ هائو قول داده است

که 1000 لایت کوین به عنوان بهره در ماه بپردازد، موضوعی که متهم آن را رد کرد.

بانک مرکزی اروپا: ارزهای دیجیتال تاثیر چندانی بر روی اقتصاد ندارند!

بانک مرکزی اروپا (ECB) طی گزارش در ماه می اظهار داشت که ارزهای دیجیتال تاثیری بر سیاست پولی و اقتصاد ندارند. در این گزارش، بر دارایی های دیجیتال به عنوان پیامدهای ثبات مالی، سیاست های پولی و زیرساخت بازار و پرداخت ها، ذکر شده و بانک مرکزی اروپا، تاثیر بالقوه‌ی ارزهای دیجیتال بر روی توسعه‌ی اقتصادی و سیاست پولی را مورد بررسی قرار می دهد.

این بانک به طور ویژه بیان می کند که اگر چنین پیامدهایی رخ دهد، ارزهای دیجیتال به یک جایگزین قابل اعتماد برای پول نقد و سپرده ها تبدیل می شوند، اما آنها در حال حاضر کار پول را انجام نمی دهند.

این بانک همچنین عنوان می کند که گسترش استفاده از ارزهای دیجیتال امکان پذیر نیست، زیرا شمار محدودی از تجار حاضر به خرید کالا و خدمات با استفاده از ارزهای دیجیتال هستند، چراکه قیمت دارایی های دیجیتال با نوسانات زیادی همراه است.

با این حال، بانک مرکزی اروپا یادآور می شود که توسعه‌ی استیبل کوین ها که ارزش آنها به دارایی های فیزیکی بستگی دارد و ارزهای فیات که توسط یک الگوریتم تثبیت شده اند، نیاز به نظارت مستمر دارد، زیرا ممکن است با احتساب ذخایر مرکزی بانک ها کمتر دچار نوسان شوند.

در نهایت، این بانک عنوان می کند که فقدان یک مؤسسه خاص (مانند یک بانک مرکزی یا یک مقام پولی) با ممانعت از استفاده از یک نوع پول از ارزش دارایی های دیجیتال محافظت به دارایی های جایگزین پول نقد عمل می آورد. زیرا نوسانات ارزهای دیجیتال: الف) مانع استفاده از آنها به عنوان ذخیره ارزش ها می شود ب) استفاده از آنها را به عنوان یک وسیله‌ی پرداخت مورد تشویق قرار می دهد ج) استفاده از آنها را به عنوان یک واحد محاسبه دشوار می کند.

ماریو دراگی (Mario Draghi)، رئیس بانک مرکزی اروپا، پیشتر در ماه می عنوان کرده بود که “ارزهای دیجیتال” به اندازه کافی دارای اهمیت نیستند که بتوانند در یک سطح گسترده بر روی اقتصاد ما تاثیرگذار باشند. وی افزود:

ارزهای دیجیتال یا بیت کوین، و یا هر چیز دیگری مانند آن، ارزهای واقعی نیستند، آنها دارایی هستند. یک یورو یک یورو است، امروز، فردا، در طول یک ماه همیشه یک یورو است و بانک مرکزی اروپا در پشت آن قرار دارد. اما چه کسی پشت ارزهای دیجیتال قرار دارد؟ بنابراین آنها دارایی های بسیار، بسیار خطرناکی هستند.”

با وجود موضع بانک مرکزی اروپا در مورد استیبل کوین ها، Francois Villeroy de Galhau، مسئول بانک فرانسه عنوان کرد که این بانک به زودی پیشرفت و توسعه‌ی استیبل کوین ها را مشاهده خواهد کرد. وی استیبل کوین ها را از توکن های دیجیتال متمایز دانست و عنوان کرد که استیبل کوین ها به طور کامل متفاوت از دارایی هایی نظیر بیت کوین و غیره می باشند.

تسلا و ایلان ماسک بر این باور هستند که رمزارزها بزودی جایگزین پول نقد می شوند

ایلان ماسک مدیر عامل تسلا بالاتر از جف بروس بنیانگذار آمازون

جایگزینی پول نقد با رمزارز

ارزروز: تسلا موتورز معتقد است که در بلندمدت رمزارزها می‌توانند . جایگزینی برای پول نقد باشند . و در همین راستا اعلام کرد . که ممکن است به‌زودی دوباره رمزارزها را به‌عنوان راهی برای خرید خودروهای این شرکت در نظر بگیرد. بر این اساس این شرکت (تسلا موتورز) در فصلنامه‌ای که در سپتامبر ۲۰۲۱ (شهریور ۱۴۰۰) برای کمیسیون بورس و اوراق بهادار ایالات متحده (SEC) ارسال کرد، . از احتمال از سرگیری تراکنش‌های ارزهای دیجیتال خبر داد؛ . به این معنی که ممکن است . به‌زودی دوباره پرداخت با رمزارزها را برای خرید خودروهای این شرکت قبول کند. به گزارش کوین تلگراف، . تسلا موتورز معتقد است که در آینده دارایی‌های دیجیتال . ذخیره ارزش و ابزاری برای پرداخت محسوب خواهند شد.

پتانسیل بالای ارزهای دیجیتال در اقتصاد خرد و کلان

دارایی‌های دیجیتال پتانسل این را دارند . که در بلند‌مدت به ابزاری برای سرمایه‌گذاری و جایگزینی برای پول نقد تبدیل شوند. تسلا در فروردین ۱۴۰۰ اعلام کرده بود . که خودروهای تسلا را می‎‌توان با پرداخت بیت کوین خریداری کرد . و هم‌زمان هم در سه‌ماهه اول دارایی های جایگزین پول نقد ۲۰۲۱ (زمستان ۱۳۹۹)، . ۱/۵ میلیارد دلار در بیت کوین سرمایه‌گذاری کرد؛ . این اقدامات تسلا را می‌توان قدم بزرگی برای پذیرش گسترده‌تر بیت‌کوین دانست. با‌این‌حال، . اندکی بعد در اردیبهشت ۱۴۰۰، . این شرکت اعلام کرد . که به دلیل تأثیرات مخرب زیست‌محیطی استخراج بیت کوین، . فعلا امکان خرید خودروهای تسلا با بیت کوین را متوقف می‌کند. در ژوئن ۲۰۲۱ (خرداد ۱۴۰۰)، ایلان ماسک از امکان پذیرش دوباره‌ بیت کوین خبر داد . و اعلام کرد که در صورت اطمینان از افزایش سهم مصرف انرژی‌های تجدیدپذیر در استخراج بیت کوین، . این رمزارز را دوباره به عنوان راهی برای خرید بیت کوین خواهد پذیرفت.

چراغ سبز تسلا برای پذیرش دوباره پرداخت با ارزهای دیجیتال

هم‌زمان با انتشار خبر خرید صدهزار خودرو تسلا توسط هرتز کورپوریشن، باعث شد تا ارزش این شرکت برای اولین بار در تاریخ ارزش شرکت‌ها از یک تریلیون دلارعبور کند. ماسک در توییت روز یکشنبه‌ خود اعلام کرد که تنها ارزهای دیجیتالی که به عنوان سرمایه در اختیار دارد، بیت کوین، اتریوم و دوج کوین است. این توییت باعث ناراحتی طرفداران رمزارز شیبا اینو شد و هنگامی که کاربری از او درباره تعداد توکن‌های شیبایی که در اختیار دارد، سؤال کرد. ماسک در پاسخ نوشت: هیچی! فقط بیت کوین، اتریوم و دوج کوین. آیا پذیرش دوباره رمزارزها برای خرید خودروهای تسلا، سهام این شرکت را باز هم افزایش خواهد داد؟ یا برعکس، پذیرش از سمت تسلا، به رشد رمزارزها کمک خواهد کرد؟

سرمایه‌گذاری‌ جایگزین چیست؟ آموزش کامل

سرمایه‌گذاری جایگزین یا صندوق سرمایه‌گذاری جایگزین، به‌نوعی از سرمایه‌گذاری اطلاق می‌گردد که در دارایی‌هایی غیر از سهام، اوراق قرضه و وجه نقد (اشکال مختلف سرمایه‌گذاری سنتی) انجام می‌شود. این سرمایه‌گذاری‌ها در دارایی‌های فیزیکی شامل فلزات گران‌بها، آثار هنری، عتیقه‌جات، سکه یا تمبر، همچنین در دارایی‌هایی چون املاک و مستغلات ، کالاهای اقتصادی، صندوق‌های سرمایه‌گذاری خطرپذیر (جسورانه) ، صندوق‌های پوشش ریسک ، ابزارهای مشتقه، اعتبار کربن، همچنین جنگل‌داری و حمل‌ونقل صورت می‌گیرد. (ویکی‌پدیا)

تاریخچه و علت پیدایش سرمایه‌گذاری‌ جایگزین

ابزارهای سرمایه‌گذاری طبقه‌بندی‌شده با عنوان سرمایه‌گذاری جایگزین از اواسط دهه ۱۹۹۰ مطرح شد و به‌سرعت رشد کرد. این رشد عمدتاً به دلیل علاقه‌ی بنگاه‌هایی مانند صندوق‌های نیکوکاری و صندوق‌های بازنشستگی، همچنین افرادی با ارزش خالص دارایی بالا بود‌ که به دنبال تنوع سبد سرمایه‌گذاری و فرصت‌های بهتر برای بازگشت سرمایه‌ی خود بودند. لازم به توضیح است صندوق‌های نیکوکاری و بنگاه‌های خیریه، پولی را در برخی ابزارهای مالی سرمایه‌گذاری می‌کنند تا از سود کسب‌شده، برای تأمین مالی فعالیت‌های خیریه استفاده نمایند. در این صندوق‌ها، برخلاف صندوق‌های سرمایه‌گذاری معمولی، ذینفع به‌جای سرمایه‌گذار فردی، یک مؤسسه‌ی نیکوکاری یا نهاد خیریه‌ی غیرانتفاعی است.

برخی از سرمایه گذاران امیدوارند سرمایه‌گذاری‌های جایگزین، نسبت به سرمایه‌گذاری‌های سنتی بازدهی مثبت‌تری در طول چرخه‌ی اقتصادی خلق کند. البته این نگاه به سرمایه‌گذاری‌های جایگزین، نگاهی ایده‌آل با هدف بازدهی مطلق (سود قطعی بدون ضرر) سرمایه است. اما در واقعیت، سرمایه‌گذاری‌های جایگزین عاری از ریسک نیستند و ممکن است بازده آنها منفی و/یا با سایر سرمایه‌گذاری‌ها، از جمله سرمایه‌گذاری‌های سنتی، به‌ویژه در دوره‌های بحران مالی همگام باشد.

در مقابل برخی از سرمایه گذاران در سرمایه‌گذاری‌های جایگزین، هدف کسب بازده نسبی را دنبال می‌کنند. هدف بازده نسبی که اغلب هدف پرتفوی‌های سرمایه‌گذاری سنتی است، به دنبال دستیابی به بازدهی بیشتر در مقایسه با یک معیار مشخص مثلاً شاخص کل یا سود ثابت بانکی است. اما سرمایه‌گذاری در زمینه‌های جایگزین، مستلزم تجربه در این بازار ها ، هوش، خلاقیت، پیگیری مستمر بازار و دانش جامع است. اگر فردی به‌طور شخصی دارای چنین ویژگی‌هایی است، می‌تواند از ابزارهای مالی جایگزین به‌جای سرمایه‌گذاری‌های سنتی استفاده نماید. در ادامه به معرفی انواع روشها و زمینه‌های سرمکایه گذاری جایگزین می پردازیم.

زمینه‌های سرمایه‌گذاری‌ جایگزین

همانطور که گفتیم «سرمایه‌گذاری‌ جایگزین» برچسبی است برای گروه متفاوتی از سرمایه‌گذاری‌ها که از سرمایه‌گذاری‌های عمومی در سهام ، اوراق قرضه و پول نقد – مواردی که اغلب به عنوان سرمایه‌گذاری سنتی (traditional investments) شناخته شده‌اند – متمایز می‌گردند. اصطلاحات «سنتی» و «جایگزین‌» نباید به این معنا تعبیر شود که سرمایه‌گذاری‌های جایگزین لزوماً زمینه‌هایی غیرمعمول یا صرفاً جدیداند که به‌تازگی به دنیای سرمایه‌گذاری اضافه شده اند. برعکس سرمایه‌گذاری‌های جایگزین می‌توانند شامل سرمایه‌گذاری در دارایی‌هایی مانند املاک و کالاها باشند که اتفاقاً دو مورد از قدیمی‌ترین کلاس‌های سرمایه‌گذاری هستند.

سرمایه‌گذاری‌های جایگزین همچنین شامل رویکردهای غیر سنتی (non-traditional) برای سرمایه‌گذاری در ابزارهای مالی خاص، مانند صندوق‌های سهام خصوصی (private equity funds)، صندوق‌های پوشش ریسک (hedge funds) و برخی از صندوق‌های قابل معامله در بورس (ETF) می‌شوند. انواع ابزارهای مالی خاص برای سرمایه‌گذاری جایگزین شامل موارد زیر هستنند که برای آشنایی با برخی از آن ها می‌توانید مقالات مرتبط با هریک را در سایت آکادمی دانایان مطالعه فرمایید:

مقایسه‌ی سرمایه‌گذاری‌های جایگزین با سرمایه‌گذاری‌های سنتی

زمینه‌های متنوع سرمایه‌گذاری جایگزین، به مدیر پورتفو انعطاف لازم را برای استفاده از ابزارهای مشتقه، اهرم، سرمایه‌گذاری در دارایی‌های غیر‌نقدشونده (illiquid assets) و استفاده از خرید و فروش‌های کوتاه‌مدت (short positions) می‌دهند. دارایی‌هایی که مدیران پورتفو در آنها سرمایه‌گذاری می‌کنند می‌تواند شامل دارایی‌های سنتی (سهام، اوراق قرضه و پول نقد) و دارایی‌های غیرسنتی (جایگزین) باشد. نحوه‌ی مدیریت سرمایه‌گذاری‌های جایگزین، معمولاً از نوع مدیریت فعال است. مثلاً سرمایه‌گذاری در صندوق‌های پوشش ریسک، دارایی های جایگزین پول نقد سهام خصوصی و سرمایه‌گذاری‌های زیرساختی تقریباً همیشه به طور فعال مدیریت می‌شوند، اما برخی از زمینه‌های سرمایه‌گذاری جایگزین هم به‌صورت غیرفعال مدیریت می‌شوند، مثل سرمایه‌گذاری‌ در کالا و املاک (به مقاله‌ی مربوط به مدیریت فعال و غیرفعال پورتفو در سایت آکادمی دانایان مراجعه نمایید). در ادامه با برخی ویژگی‌های این نوع سرمایه‌گذاری در مقایسه با سرمایه‌گذاری‌های سنتی آشنا خواهید شد.

ویژگی‌های سرمایه‌گذاری‌ جایگزین در مدیریت پورتفولیو

• مدیریت با تخصص محدود
• همبستگی نسبتاً اندک بازده با سرمایه‌گذاری‌های سنتی
• مقررات کمتر، همچنین شفافیت کمتر نسبت به سرمایه‌گذاری‌های سنتی
• داده‌های تاریخی ریسک و بازده محدود (و البته بالقوه مشکل‌ساز)
• ملاحظات حقوقی و مالیاتی منحصربه‌فرد
• هزینه‌های بالا
• پورتفولیوهای متمرکز

بازده سرمایه‌گذاری‌های جایگزین در مقایسه با سرمایه‌گذاری‌های سنتی

سرمایه‌گذاری‌های جایگزین عاری از ریسک نیستند و ممکن است بازده آنها با سایر سرمایه‌گذاری‌ها به‌ویژه در دوره‌های بحران مالی (financial crisis) رابطه‌ی همبستگی پیدا کند. در طول یک دوره‌ی تاریخی طولانی، ممکن است میان میانگین بازده سرمایه‌گذاری‌های جایگزین و میانگین بازده سرمایه‌گذاری‌های سنتی با هم همبستگی کمتری داشته باشند، اما در برخی دوره‌های خاص، این همبستگی می‌تواند متغیر باشد و بیشتر نمود یابد. مثلاً در طول دوره‌های بحران اقتصادی ، مانند اواخر سال ۲۰۰۸، همبستگی بین بسیاری از دارایی‌ها (اعم از جایگزین و سنتی) به طور چشمگیری افزایش یافت. بدین معنی که رشد یا عدم رشد بازده سرمایه‌گذاری‌های سنتی و سرمایه‌گذاری‌های جایگزین بیش‌ازپیش به هم شباهت یافت و باهم همگام گردید.

بررسی‌ها نشان می‌دهد در طول سال‌ها، اگرچه دارایی‌های تحت مدیریت در سرمایه‌گذاری‌های جایگزین به‌سرعت دارایی های جایگزین پول نقد رشد کرده‌اند، اما همان‌طور که در شکل ۱ نشان‌داده‌شده است، در کل کوچک‌تر از دارایی‌های سرمایه‌پذیر با درآمد ثابت یا سهام باقی می‌مانند:

مقایسه‌ی رشد بازده انواع سرمایه‌گذاری‌های جایگزین با سرمایه‌گذاری‌های سنتی (درآمد ثابت و سهام)

آمار واقعی از عملکرد سرمایه‌گذاری‌های جایگزین در سطح بین‌المللی

در یک اقتصاد با عملکرد ضعیف، استفاده از اهرم (leverage) و سرمایه‌گذاری در دارایی‌های غیر نقدشونده (illiquid assets) ممکن است به طور منطقی به نتایج ضعیف منجر شود. سرمایه‌گذاری‌های اهرمی نسبت به سرمایه‌گذاری‌های مشابه بدون اهرم، به شرایط بازار حساس‌ترند، فروش دارایی‌های غیر نقدشونده نیز ممکن است دشوار باشد و در دوره‌ی رکود بازار در معرض هزینه‌های معاملاتی بالایی قرار گیرند. آمار بررسی‌شده از سه‌ماهه‌ی چهارم سال 2007 تا سه‌ماهه‌ی چهارم سال ۲۰۰۹، دوره‌ای که به‌عنوان دوره‌ی بحران مالی طبقه‌بندی می‌شود، نشان می‌دهد میانگین بازده سرمایه‌گذاری‌های جایگزین غیر از صندوق‌های پوشش ریسک، مشابه یا حتی کمتر از بازده سهام جهانی بوده است و انحراف از معیار این نوع سرمایه‌گذاری از سهام جهانی فراتر رفته است.

بر اساس این تحقیق، در طول این دوره‌ی دوساله‌ی بحران، سرمایه‌گذاری‌های جایگزین سطح مطلوبی از حفاظت سرمایه را ارائه نکرده‌اند. بااین‌حال، این پتانسیلِ بازده در بلندمدت است که بسیاری از سرمایه‌گذاران را به این نوع سرمایه‌گذاری جذب می‌کند. زیرا زمینه‌هایی چون املاک و مستغلات، سهام خصوصی و سرمایه‌گذاری جسورانه از سه‌ماهه‌ی اول ۲۰۱۰ تا سه‌ماهه‌ی چهارم ۲۰۱۴، یعنی دوره‌ی پنج‌ساله‌ی پس از بحران مالی، عملکرد بسیار خوبی داشتند. در این دوره، املاک و مستغلات، سهام خصوصی و سرمایه‌گذاری‌های جسورانه میانگین بازده سالانه‌ای بیش از متوسط ​​بازده سالانه‌ی سهام جهانی داشته‌اند. در مقابل در این دوره میانگین بازده سالانه صندوق‌های پوشش ریسک (hedge fund) و کالا (commodity) کمتر از متوسط ​​بازده سالانه‌ی سهام جهانی بوده است.

سوگیری آمار بازده در سرمایه‌گذاری‌های جایگزین

آمارها همیشه می‌توانند تا حدی دست‌کاری شده یا غیرواقعی باشند. مثلاً سوابق ارائه‌شده برای بازدهی سرمایه‌گذاری‌های جایگزین، مخصوصاً درباره‌ی شاخص‌ صندوق‌های پوشش ریسک، ممکن است در معرض برخی انواع سوگیری‌ها، از جمله سوگیری‌های بقا (survivorship bias) و پشت پرده واقع شود. مثلاً «سوگیری بقا» به معنی گنجاندن تنها صندوق‌های سرمایه‌گذاری فعلی در پایگاه‌داده است. به‌این‌ترتیب، بازده صندوق‌هایی که دیگر در بازار موجود نیستند (منحل شده‌اند) از پایگاه‌داده حذف می‌شوند و این موجب بالا نشان دادن بازده واقعی این صندوق‌ها می‌گردد. «سوگیری پشت پرده» (Backfill bias) زمانی اتفاق می‌افتد که عمداً آمار بازده یک صندوق جدید با بازده نامتعارف، وارد پایگاه‌داده می‌شود و بازده تاریخی آن دسته از سرمایه‌گذاری را به‌صورت تعمدی بالاتر نشان می‌دهد.

این سوگیری‌ها می‌توانند منجر به نمایش بازده‌هایی شوند که به طور مصنوعی بالا نشان‌ داده شده‌اند، در نتیجه باعث می‌شوند بازده شاخص آن کلاس سرمایه‌گذاری به سمت بالا سوگیری داشته باشد و موجب خطای تصمیم‌گیری برای سرمایه‌گذاران گردد. به‌زبان ساده‌تر، این پدیده به این دلیل رخ می‌دهد که «سوگیری بقا» معمولاً منجر به حذف صندوق‌های با عملکرد ضعیف، از پایگاه‌داده می‌شود و سوگیری «پشت پرده» معمولاً منجر به اغراق در نمایش عملکرد واقعی صندوق‌ها در پایگاه‌داده می‌شود و این هر دو موجب به‌اشتباه افتادن سرمایه‌گذار در تخمین درست بازده این نوع سرمایه‌گذاری‌ها و درنهایت روبرو شدن او با واقعیت پس از تحمل خسارات در طولانی‌مدت خواهد شد. برای جلوگیری از این نوع برآورد بازده سرمایه‌گذاری متأثر از سوگیری داده‌ها، سرمایه‌گذار نیازمند دانش و تخصص بالا و تفحص در داده‌های حذف‌شده یا پنهان‌شده از داده‌های ارائه‌شده توسط پایگاه‌های داده است.

جمع‌بندی آکادمی دانایان

بر اساس آمارهای به‌دست آمده، تخصیص سنگین [73 درصد] سرمایه‌گذاری‌ها به طبقات دارایی غیرسنتی، از پتانسیل بازده و قدرت تنوع‌بخشی دارایی‌های جایگزین ناشی می‌شود. دقت و شفافیت قیمت‌گذاری در دارایی‌های جایگزین، به دلیل ماهیتشان، نسبت به اوراق بهادار سنتی کمتر است و این فرصتی را برای بهره‌برداری از ناکارآمدی‌های بازار از طریق مدیریت فعال فراهم می‌کنند. درنتیجه بسیاری از سرمایه‌گذاران که به دنبال سودهای فراتر از سرمایه‌گذاری‌های سنتی بوده‌اند، به این بازارها جذب می‌شوند.

ارز جدید جایگزین دلار می شود؟

بحران اقتصادی و سیاسی در سریلانکا، که از آوریل ۲۰۲۲ آغاز شد، در سراسر جهان روی صفحه‌های تلویزیون پخش می‌شود. اعتراضات سراسر کشور را فرا گرفته و رییس جمهور را مجبور به کناره گیری کرده است. به گزارش ویژوال کاپیتالیست، این کشور در پرداخت بدهی خود در ماه می کوتاهی کرد و در حال حاضر ۵١ میلیارد دلار بدهکار است.

• ذخیره ارزی چیست؟
• چرا دلار در بحرانهای اقتصادی پناهگاه امن است؟
• آیا یک ارز ذخیره جهانی جایگزین می تواند ظهور کند؟

به گزارش اقتصادآنلاین؛ تورم تقریباً به ۴٠ درصد رسیده که ناشی از ناتوانی فزاینده در پرداخت واردات سوخت، غذا و دارو است. تخمین زده می شود که ذخایر ارز خارجی به حدود ۵٠ میلیون دلار کاهش یافته و از ٧.۶ میلیارد دلار در سال ٢٠١٩، ٩٩ درصد کاهش یافته است.

ذخیره ارزی چیست؟

ذخایر ارزی شامل پول نقد و دارایی های دیگر مانند طلا است که توسط بانک های مرکزی و سایر موسسات مالی مانند صندوق بین المللی پول نگهداری می شود.

سیتی ایندکس که یک ارائه دهنده خدمات مالی است، ۷ دلیل اصلی که چرا بانک های مرکزی ذخایر که دارند را فهرست کرده است:

1. کمک به حفظ ارزش پول داخلی در یک نرخ ثابت: چین ارزش یوان را به دلار آمریکا متصل می‌کند. با انباشت دلار، ارزش دلار را در مقابل یوان افزایش می‌دهد و در نتیجه با ارزان‌تر کردن صادرات چین نسبت به کالاهای ساخت آمریکا، فروش را افزایش می‌دهد.
2. نگه داشتن پول داخلی کمتر از دلار: ژاپن که دارای سیستم نرخ ارز شناور است، اوراق خزانه یا اوراق قرضه آمریکا را می خرد تا ین را کمتر از دلار نگه دارد. این دوباره کمک می کند تا صادرات به صورت نسبی ارزان تر بماند.
3. حفظ نقدشوندگی در صورت بروز بحران اقتصادی: یک بانک مرکزی می تواند وارد عمل شده و ارز خارجی خود را با پول داخلی مبادله کند و تضمین ایجاد کند که شرکت‌ها می توانند به واردات و صادرات رقابتی ادامه دهند.
4. انجام تعهدات مالی بین المللی یک کشور: اینها می تواند شامل پرداخت بدهی ها، تامین مالی واردات و جذب جابجایی های ناگهانی سرمایه باشد.
5. تامین مالی پروژه های داخلی: گاهی اوقات برنامه‌های زیرساختی یا صنعتی از این طریق تأمین مالی می‌شوند.
6. اطمینان بخشیدن به سرمایه گذاران خارجی: جنگ یا ناآرامی های داخلی می تواند سرمایه گذارانی را که ممکن است به دنبال انتقال پول خود به خارج از کشور باشند، ترسانده باشد. نگه داشتن ذخایر فارکس می تواند فضایی از اطمینان را ایجاد کرده و ترس سرمایه گذاران را از بین ببرد.
7. تنوع سبد داریی‌ها: با نگه داشتن ارزها و دارایی های مختلف در ذخایر، یک بانک مرکزی می تواند ریسک خود را متنوع کند و در صورت کاهش یک سرمایه گذاری از آن محافظت کند.

چرا دلار در بحرانهای اقتصادی پناهگاه امن است؟

در طول دوره‌های بی ثبات برای اقتصاد جهانی، سرمایه‌گذاران و معامله‌گران ارز اغلب به دنبال تبدیل دارایی‌های نقدی به ارزهای به اصطلاح «پناهگاه امن» برای حمایت هستند.

ارزهایی مانند فرانک سوییس و ین ژاپن، به ویژه دلار آمریکا دارایی های امن محسوب می شوند. دلار به‌ویژه جذاب است، زیرا ارز ذخیره جهان و ارز مورد استفاده در بسیاری از معاملات تجاری بین‌المللی است. همچنین توسط بزرگترین ذخایر طلای جهان پشتیبانی می شود. دلار اخیراً در مقایسه با ارزهای اصلی رقیب در بالاترین سطح خود طی دو دهه گذشته بوده است. سرمایه‌گذاران به سمت آن هجوم آورده‌اند، زیرا با نشانه‌هایی مبنی بر اینکه فدرال رزرو ایالات متحده نرخ‌های بهره را سریع‌تر از سایرین افزایش خواهد داد، تشویق شده‌اند. برنت دانلی، رییس شرکت Spectra FX Solutions به بلومبرگ گفت: با نرخ‌های بسیار بالاتر آمریکا و سهام بسیار پایین‌تر، دلار یک تجارت امن است. وی افزود: تنها پناهگاه امن باقیمانده دلار آمریکا است.

آیا یک ارز ذخیره جهانی جایگزین می تواند ظهور کند؟

ولادیمیر پوتین، رییس جمهور روسیه گفته است که روسیه آماده توسعه یک ارز ذخیره جهانی همراه با چین و سایر اعضای گروه کشورهای بریکس است. این می تواند بر اساس سبدی از ارزهای اعضای سازمان باشد که شامل برزیل، هند و آفریقای جنوبی نیز می شود. این اقدام به دنبال قطع ارتباط روسیه با سیستم مالی جهان پس از تهاجم این کشور به اوکراین صورت گرفت. این امر دسترسی آن به دلار را محدود کرد. به گفته Markets Insider، این می‌تواند گزینه جذابی برای گروه وسیع‌تری از کشورها باشد: «یک احتمال این است که ارز سبد بریکس بتواند ذخایر نه تنها اعضای گروه، بلکه کشورهایی را که در محدوده نفوذ آنها قرار دارند، جذب کند. اینها شامل کشورهای جنوب آسیا و خاورمیانه می شود. طرفداران ارزهای رمزنگاری شده مانند بیت کوین معتقدند که دارایی های دیجیتال نیز می تواند تسلط ارزهای اصلی را به چالش بکشد. برخی از بانک های مرکزی به دنبال فناوری بلاک چین برای سکه های دولتی ارز دیجیتال هستند. چین بیت‌کوین را قبول ندارد ولی بر اساس گزارش‌ها در حال ایجاد یوان دیجیتال است.»