دلایل ورود بورس به شرایط رکود
یک کارشناس بازار سرمایه با بیان اینکه بازار در شرایط رکودی به سر می‌برد،گفت: این شرایط چند علت دارد که از جمله آن متوقف ماندن نمادهای چند شرکت بورسی و ایام ماه‌مبارک رمضان است و تا نیمه دوم مرداد این بازار جهت خود را پیدا می‌کند.
صراط : جواد عبادی با اشاره به استراحت دو روزه شاخص در این هفته اظهار داشت: بازار طی این دو روز منفی نبوده بلکه راکد است.
وی با اشاره به اینکه نمی‌توان بازار را منفی دانست افزود: در روزهای قبل حجم معاملات بسیار بالا بود و در این دو روز از این حجم کاسته شده است.
مدیرعامل کارگزاری مهر اقتصاد ایرانیان با بیان اینکه ماه رمضان و این ایام یکی از دلایل ورود بازار به شرایط رکودی است گفت: بسته ماندن چند شرکت بزرگ از جمله پالایشگاه‌ها و انتظار برای ارائه گزارش سه ماهه برخی شرکتها از دیگر دلایل به شمار می‌رود.
عبادی با اشاره به اینکه پس از اتمام فصل مجامع و ارائه گزارش آنان بازار به رونق باز خواهد گشت، گفت: از نیمه دوم مرداد ماه که ماه مبارک رمضان نیز به پایان می‌رسد بازار جهت خود را پیدا می‌کند.
وی تأکید کرد: بازار روند طبیعی خود را طی می‌کند چرا که ظرف مدت کوتاهی 10 هزار واحد رشد را تجربه کرده و این روند کاهشی کاملاً طبیعی است.
این کارشناس بازار سرمایه با بیان اینکه تحلیلگران نیز پیش‌بینی می‌کردند که شاخص روی 55 هزار واحد از خود مقاومت نشان دهد گفت: در نیمه دوم مرداد ماه بازار ضمن پیدا کردن جهت خود به رونق باز خواهد گشت.
به گزارش فارس، محمودرضا خواجه نصیری، مدیر نظارت بر بورس‌ها و بازارهای سازمان بورس اوراق بهادار معتقد است بعد از طی شدن روزهای پر شتاب در بازار، کاهش قیمت و پایین آمدن شاخص امری طبیعی است.
وی همچنین با بیان اینکه افت‌وخیز شاخص‌ها امری طبیعی و در مسیر تعادل بخشی به بازار است به سهامداران توصیه کرد تا در تحلیل‌هایشان واقع نگر باشند و اطلاعات دقیق را پایه و ملاک قرار دهند.
وی درباره عوامل اثر گذار در کاهش شاخص در چند روز اخیر، گفته بود: در چند هفته گذشته افزایش شاخص منجر به بهبود انتظارات در سرمایه گذاران و ورود نقدینگی به صورت گسترده شد که هر دوی این عوامل همدیگر را متأثر می‌کردند اما روندهای مثبت پی در پی برای ایجاد کارکرد بیشتر برای مدتی کاهش پیدا می‌کنند تا فضای خوش بینی را به فضای واقع بینی تغییر بدهند.
بازخوانی۲ سال رکود بورس/ دلیل رکود عمیق بازار سرمایه چیست؟
۲ سال پیش در چنین روزی شاخص کل بورس تهران در دولت قبل، بعد از یک دوره رشد افراطی شروع به نزول کرد و از آن زمان تاکنون ۳۰درصد افت کرده است. بازخوانی دوره ۲ساله نزول بورس نشان می‌دهد که یکی از مهم‌ترین دلایل رکود مدت‌دار و عمیق بورس در همه این دوران رشدهای انفجاری شاخص بورس در سال ۱۳۹۹ تحت‌تأثیر سیاست‌های دولت قبل بوده است.
به گزارش اقتصادنیوز به نقل از همشهری آنلاین، ۱۹ مرداد ماه سال ۱۳۹۹ شاخص کل بورس تهران توانست به سقف قله تاریخ خود در محدوده ۲ میلیون و ۱۰۰ هزار واحد برسد، اما بعد از این روز، شاخص بورس با افت سنگینی مواجه شد و فقط طی ۳ ماه بیش از ۴۲ درصد افت کرد. این شاخص اگرچه از آن دوره به بعد در برخی مقاطع با برخی صعودهای کوچک و دوره‌ای مواجه شده است اما آمارها نشان می‌دهد؛ بازار سهام در همه این مدت در رکود بوده و شاخص بورس هرگز نتوانسته همچون سال ۹۹ با صعودهای بزرگی مواجه و حتی به سقف قله تاریخی خود نزدیک شود.
طبق آمارهای موجود شاخص بورس در ۲ سال گذشته با وجود برخی رشدهای مقطعی به‌طور میانگین بیش از ۳۰درصد افت کرده است اما مقایسه آماری میزان تورم و رشد قیمت‌ها در سایر بازارها نشان می‌دهد که میزان زیان سهامداران به‌مراتب فراتر از میانگین افت شاخص بورس است. اما علت این نزول در ۲سال گذشته چه بود؟
دلایل نزول
تحلیلگران عوامل مختلفی را در نزول ۲ ساله بورس دخیل می‌دانند اما به زعم آنها؛ یکی از مهم‌ترین عوامل نزول شاخص‌های بورس در ۲سال گذشته، رشد افراطی شاخص‌ها در سال۱۳۹۹ تحت‌تأثیر سیاست‌ها و تغییرات پولی دولت قبل بود؛ چرا که قیمت سهام شرکتها به قدری افزایش یافته بود که سرمایه‌گذاری در بورس توجیه اقتصادی خود را از دست داده بود، ضمن اینکه طبق قواعد علوم مالی، شاخص‌های بورس بعد از هر رشدی نیاز به اصلاح و تعدیل دارند و زمانی که رشد شاخص بیش از حد باشد دوره نزول نیز عمیق‌تر و طولانی تر خواهد شد.
آنطور که آمارها نشان می‌دهد، در دوره اوج بازار در ۱۹مرداد ماه ۱۳۹۹ که شاخص بورس سقف تاریخی خود را فتح کرد، نسبت قیمت به درآمد بازار سهام تا سطح ۴۰مرتبه افزایش یافته بود. عددی باور نکردنی که در تاریخ نیم قرن فعالیت بورس بی‌سابقه بود؛ چرا که از زمان آغاز فعالیت بازار سهام در سال۱۳۴۶ تا سال۱۳۹۹ میانگین نسبت قیمت به درآمد بازار که به نوعی معیاری برای اندازه گیری، گران یا ارزان بودن قیمت سهام شرکت‌هاست، در محدوده ۴.۵ تا ۷.۵ مرتبه در نوسان بود و این نسبت فقط در برخی مقاطع کوتاه مثلا در سال۱۳۹۲ توانسته بود از مرز ۱۰مرتبه تجاوز کند اما وقوع برخی عوامل در سال۱۳۹۹ منجر به رشد غیر قابل باور قیمت سهام شرکتها شد و کار به جایی رسید که قیمت سهام برخی از شرکتها هر روز و به‌طور مداوم بالاترین رشد را تجربه می‌کردند. اما ریشه این رشدهای عجیب در درجه نخست مربوط به رشد تورم و افزایش قیمت دلار بود که یک محرک اولیه برای رشد و تقریبا طبیعی بود و عامل دیگر که عامل اصلی رشد افراطی شاخص‌ها بودند، کاهش نرخ بهره و دعوت دولت از مردم برای سرمایه‌گذاری در بورس بود.
محرک‌های اولیه رشد
آن طور که آمارها نشان می‌دهد؛ قیمت هر دلایل ورود بورس به شرایط رکود دلار آمریکا از ابتدای سال ۱۳۹۷ که جرقه‌های اولیه رشد بورس نیز از همین دوره زده شد تا پایان نیمه نخست سال۱۳۹۹ با ۶۱۰درصد رشد از ۴۵۰۰تومان تا محدوده ۳۲هزار تومان پیشروی کرد و همگام با این رویداد، شاخص قیمت مصرف‌کننده یا همان نرخ تورم دلایل ورود بورس به شرایط رکود نیز بیش از ۱۴۰درصد افزایش یافت. به‌طور طبیعی شاخص‌های بورس همگرایی زیادی با رشد قیمت دلار و تورم دارند و در دوره‌هایی که این ۲ نماگر با رشد مواجه می‌شوند، شاخص‌های بورس نیز صعود می‌کنند؛ بنابراین می‌توان گفت، این ۲ مولفه محرک‌های اولیه رشد شاخص‌های بورس بودند. اما نمودار شاخص بورس نشان می‌دهد تا زمانی که بورس تحت‌تأثیر این ۲ عامل در حال رشد بود، روندی طبیعی و نسبتا ملایم داشت ولی از زمانی که نرخ بهره کاهش یافت و دولت نیز شروع به دعوت از مردم برای سرمایه‌گذاری در بورس کرد، شاخص‌های بورس به شکل انفجاری صعود کردند و زمینه نزول‌های بعدی آن فراهم شد.
محرک رشد افراطی
آن طورکه آمارها نشان می‌دهد؛ شاخص بورس از اسفند ۱۳۹۸ تا ۱۹ مرداد ما ه۱۳۹۹ و در طول ۵ماه بیش از یک میلیون و۶۰۰هزار واحد رشد کرد و از محدوده ۵۰۰هزار واحد به ۲میلیون و۱۰۰هزار واحد رسید. این میزان رشد افراطی که در تاریخ بورس بی‌سابقه است، درست با آغاز دوره کاهش نرخ بهره در دولت قبل و دعوت دولت از مردم برای سرمایه‌گذاری در بورس مصادف بود.
آمارها نشان می‌دهد، درست در همین دوره نرخ بهره از محدوده ۲۱درصد به کمتر از ۱۴درصد نزول کرد که منجر به افت‌های شدید نرخ بهره اوراق بدهی از جمله اسناد خزانه اسلامی مواجه شود. به‌طور طبیعی بین نرخ بهره اوراق بدون ریسک و شاخص‌های بورس ارتباط معنا داری وجود دارد و با کاهش نرخ بهره، شاخص‌های بورس با رشد مواجه می‌شوند؛ بنابراین به زعم بسیاری از کارشناسان، یکی از مهم‌ترین دلایل رشدهای پر شتاب بورس در این دوره، کاهش شدید نرخ بهره بود.
امیر جعفرزاده، یک پژوهشگر اقتصادی در همان دوره درباره اثرات کاهش نرخ بهره بر شاخص‌های بورس گفت: علت اصلی نوسان در بازارهای مختلف وضعیت نرخ بهره بود. سیاست‌های پولی و مالی به‌گونه‌ای اتخاذ شده که نرخ سود بانکی از نرخ تورم کمتر بود و در واقع، نرخ بهره حقیقی به‌شدت منفی شد.
به‌گفته او، کاهش نرخ بهره این سیگنال را به مردم داد که باید پول تبدیل به دارایی شود. این سیگنال سیاستگذاران، نقدینگی را به سمت بازارهای دارایی محور سوق داد. سینا سلیمانی، یک کارشناس دیگر بازار سرمایه نیز در همین باره گفت: با کاهش نرخ بهره، نرخ بهره واقعی منفی شد؛ بنابراین نقدینگی برای کسب بازده مورد انتظار خود، باید به سمت بسترهای سرمایه‌گذاری حرکت می‌کرد که یکی از گزینه‌ها بازار سهام بود.
با وجود آنکه رشدهای افراطی شاخص بورس در آن دوره ارتباط مستقیمی با کاهش نرخ بهره داشت اما مقامات وقت دولت در همان دوره این موضوع را تکذیب می‌کردند اما بعد از آن عبدالناصر همتی، رئیس‌کل وقت بانک مرکزی به‌صورت تلویحی این موضوع را تأیید کرد و کاهش نرخ بهره را به وقوع کرونا نسبت داد؛ موضوعی که مورد تردید کارشناسان بازار سرمایه است.
به‌گفته همتی، علت اصلی کاهش نرخ بهره، کاهش تقاضا برای پول و علت کاهش تقاضا نیز وقوع کرونا بود و همه این عوامل منجر به هجوم نقدینگی به بازار سهام در سال۱۳۹۹ شد.
او در این‌باره توضیح داد: در ابتدای سال ۱۳۹۹، اقتصاد کشور با شرایط حادث شده ناشی از شیوع ویروس کرونا مواجه شد، در نتیجه شیوع همه‌گیری کرونا، فعالیت‌های اقتصادی کشور به‌شدت کاهش یافت؛ در این بین با تصویب ستاد ملی مبارزه با کرونا ۷۵هزار میلیارد تومان در اردیبهشت‌ماه ۱۳۹۹، برای کمک به معیشت خانوارها و نیز اعطای تسهیلات یک میلیون تومانی و بخش‌های مختلف اقتصادی مطرح شد. از طرفی برای تحقق این رقم، بانک مرکزی نیز نسبت به آزادسازی ۲۰هزار میلیارد تومان سپرده قانونی بانک‌ها نزد بانک مرکزی کرد.
او ادامه داد: مجموع این اتفاقات موجب شد عرضه پول از تقاضای آن پیش بیفتد. بنابراین تحت این شرایط بانک‌ها با بیش از ۷۰هزار میلیارد تومان منابع مازاد بین بانکی مواجه شدند و نرخ بهره بین بانکی به‌شدت کاهش یافت و بانک مرکزی به‌منظور حفظ ثبات بازارها و جلوگیری از بحران پولی، ناچار شد نرخ بازار بین بانکی را در محدوده ۱۴-۱۲درصد قرار دهد. در حالیکه درحالت عادی بانک‌ها همیشه ۱۵-۱۰هزار میلیارد تومان پول نزد بانک مرکزی داشتند.
همتی تأکید کرد: بخشی از این پول به بورس آمد و آن شرایط عجیب در ماه‌های نخستین سال۹۹ رقم خورد. اما این همه ماجرا نبود و به غیر از کاهش نرخ بهره، یک عامل دیگر نیز در رشد افراطی شاخص‌های بورس در سال۱۳۹۹ نقش داشت و آن تبلیغات دولت قبل برای ورود مردم به بورس بود.
درست در زمانی که نرخ بهره در حال کاهش بود، مقامات دولتی از مردم می‌خواستند تا منابع خود را در بورس سرمایه‌گذاری کنند و در عین حال تلاش کردند از طریق پذیره نویسی صندوق‌های سرمایه‌گذاری دولتی، ازجمله دارا و پالایش یکم و همچنین عرضه اولیه سهام شستا در بورس نقدینگی مردم را جذب بورس کنند.
آمارها نشان می‌دهد، در همین دوره دلایل ورود بورس به شرایط رکود بیش از ۱۲۰هزار میلیارد تومان نقدینگی مردم راهی بورس شد و تعداد کدهای معاملاتی سهامداران جدید چند صد درصد رشد کرد. این موضوع منجر به تزریق شدید نقدینگی به بورس شد که سوخت لازم برای رشد شاخص‌ها را فراهم می‌کرد.
عوامل تعمیق رکود در بورس
«جهان‌صنعت»- بازار سرمایه در حالی هفته اول مهرماه را با افت شاخص‌ها پشت سر گذاشت که در ابتدای هفته دومین افت بزرگ شاخص کل بورس در سال ۱۴۰۱ را ثبت کرده بود. با این حال در دو روز معاملاتی بعدی، رشد شاخص‌ها سبب شد بخشی از افت ابتدای هفته جبران شود. در سومین روز کاری در مهرماه نیز بازار شاهد ورود پول حقیقی بود که همین امر می‌تواند امیدوارکننده‌ترین خبر هفته نخست مهرماه تلقی شود. بسیاری از کارشناسان اقتصادی روند حاکم بر بورس را به دلیل حجم بالای خروج پول حقیقی از بازار با رکود همراه می‌دانند، اما در همین حال تاکید می‌کنند در صورتی که ریسک‌های بازار برطرف شود و رشد بازار تداوم یابد، پول‌های پارک‌شده به سمت بورس حرکت کرده و می‌توان شاهد خروج از رکود بود. به ویژه آنکه گفته می‌شود بورس در ارزنده‌ترین نقطه خود نسبت به دو سال گذشته قرار گرفته است.
شاخص کل بورس روز شنبه با افت ۲۷ هزار و ۵۵ واحدی روبه‌رو شد که دومین افت بورس در سال ۱۴۰۱ بوده است. این شاخص در روز دوشنبه با رشد ۶ هزار و ۲۶۳ واحدی بخش کمی از افت روز شنبه را جبران کرد و در روز چهارشنبه افزایش ۱۲ هزار و ۱۱۵ واحدی داشت. بدین ترتیب شاخص کل بورس در هفته اول مهرماه بازدهی منفی ۶/۰ درصدی داشت.
شاخص کل در آخرین روز کاری هفته هشت هزار و ۶۷۷ واحدی پایین‌تر از چهارشنبه هفته گذشته ایستاد و در سطح یک میلیون و ۳۴۶ هزار و ۵۶۳ واحدی قرار گرفت. شاخص هم‌وزن نیز در این هفته همانند شاخص کل در ابتدا با افت سنگینی همراه شد و در روزهای بعدی بخشی از این افت را جبران کرد. شاخص هم‌وزن در روز شنبه با افت ۹ هزار و ۱۶۱ واحدی روبه‌رو شد و در روز دوشنبه توانست هزار و ۵۱۴ واحدی رشد کند. این شاخص در روز چهارشنبه چهار هزار و ۴۶۷ واحدی رشد کرد و بخش عمده‌ای از افت ابتدای هفته را جبران کرد. شاخص هم‌وزن در نهایت در هفته ابتدایی مهرماه بازدهی منفی ۸/۰ درصدی داشت و با افت سه هزار و ۱۸۰ واحدی نسبت به هفته گذشته در سطح ۳۹۲ هزار و ۴۹۸ واحدی قرار گرفت. میانگین ارزش کل معاملات بازار در هفته اول مهرماه ۵۲ هزار و ۵۱۰ میلیارد تومان بود که رشد ۵ درصدی را نسبت به هفته آخر شهریور نشان می‌دهد. میانگین ارزش معاملات خرد نیز با رشد یک درصدی به دو هزار و ۳۱۴ میلیار تومان رسیده است که هنوز نتوانسته به سطح قابل قبولی دست پیدا کند. حال باید منتظر ماند و دید جریان ورود پول حقیقی به بازار سرمایه که از روز چهارشنبه آغاز شده، ادامه خواهد داشت یا خیر که همین مساله می‌تواند روشن کند که آیا رکود در بورس از میان خواهد رفت؟
معاملات ارزان سهام در سایه سیاست‌های انقباضی
مجتبی دانشی کارشناس بازار سرمایه گفت: افزایش نرخ بهره در اروپا و آمریکا فشاری بر بازارهای کالایی تحمیل کرده و در هفته‌‌های اخیر شاهد اصلاح قیمت فلزات اساسی بوده‌ایم. طبیعی است که این نگرانی در مورد سهم‌های گروه پتروشیمی، معدنی و فلزی بازار سرمایه ما نیز وجود داشته باشد. وی ادامه داد: کلیت بازار سرمایه در سطح ارزنده‌ای قرار دارد و هر چه قیمت‌ها بیشتر افت می‌کند، ارزندگی سهمها افزایش می‌یابد. این کارشناس بازار سرمایه اضافه کرد: اگرچه با چشم‌انداز احتمال رکود در بازارهای جهانی، انتظار رشد در برخی سهمها وجود ندارد اما انتظار افت قیمت سهم‌های وابسته به قیمت‌های جهانی هم وجود ندارد. دانشی در گفت‌و‌گو با فارس تاکید کرد: بعد از اتفاقات سال ۱۳۹۹، هرگز بازار سرمایه به این سطح از ارزندگی نرسیده بود. تقریبا کل بازار سرمایه نسبت به بازارهای جهانی ارزان بوده و بسیاری از سهمها نیز نسبت به ارزش بازار سرمایه در ۲ سال گذشته بسیار ارزان هستند. وی افزود: بانک مرکزی ایران سیاست‌های انقباضی در پیش گرفته و افزایش نرخ بهره بین‌بانکی سبب خواهد شد دلایل ورود بورس به شرایط رکود ارزش‌گذاری شرکتها از منظر تنزیل جریان وجوه نقد آتی، با افت همراه باشد. انتظار می‌رود سیاستگذاران به دنبال اجرای سیاست‌هایی برای افزایش جذابیت سرمایه‌گذاری در بازار سرمایه و حوزه تولید باشند.
سیاست صبر در بورس
ولید هلالات دیگر تحلیلگر بازار سرمایه بر این باور است که این بازار با توجه به ابهاماتی که پیش‌رو دارد، سیاست صبر را در پیش گرفته است. وی با بیان اینکه هر زمانی که روی متغیرهای اساسی چشم‌انداز مبهمی وجود داشته باشد بازار سرمایه سیاست صبر را در پیش می‌گیرد، اظهار کرد: اخیرا شاهد حرکت‌های رفت و برگشتی بازار بودیم، زیرا زمانی که ابهامات اساسی شفاف حرکت نمی‌کنند، تمایل به سمت پایین در بازار بیشتر است. برای مثال توافق سیاسی که موضوع بسیار مهمی برای همه صنایع محسوب می‌شود؛ همچنان مبهم است زیرا روی سیاست‌های دولت در بودجه‌نویسی سال بعد تاثیر خواهد گذاشت. از طرف دیگر رشد اقتصادی دنیا کند شده است و به همین دلیل شاهد این موضوع هستیم که بانک‌های مرکزی در حال افزایش نرخ بهره هستند. این کارشناس بازار سرمایه در گفت‌و‌گو با ایسنا با تاکید بر اینکه بازار سرمایه در شرایط مبهم به کاهش قیمت و اصلاح میل پیدا می‌کند، گفت: از طرف دیگر دامنه نوسان در شرکت‌های بزرگ و با ارزش بازار بالاتر رشد کرده و به ۷ درصد رسیده است، در حالی که شرکت‌های کوچک‌تر در بازار پایه دامنه نوسان دو تا سه درصدی دارند. این موضوع باعث شده است منابع از سمت شرکت‌های بزرگ و متوسط به سمت شرکت‌های بازار پایه حرکت کنند. در حال حاضر نیز ارزش معاملات شرکت‌های بزرگ و متوسط به شدت کاهش پیدا کرده و توجه بدون پشتوانه و دلیل بنیادی روی شرکت‌های بازار دلایل ورود بورس به شرایط رکود پایه است. به گفته هلالات برای اینکه بازار از این وضعیت خلاص شود و شاخص کل تکلیف خود را بداند، رویکرد دولت به مساله سیاست خارجی و ارتباطی که در بودجه با صنایع خواهد داشت مهم است. هلالات با تاکید بر اینکه فضای بازار سرمایه نسبت به چند ماه قبل تغییری نکرده است، عنوان کرد: در این شرایط طبیعی است که بازار حالت کسل‌کننده داشته باشد. بازارهای موازی از جمله سکه و مسکن بازدهی داشته‌اند و طبیعی است که سرمایه به این سمت نمی‌آید.
عوامل رکود بورس
«جهان‌صنعت»- بازار سرمایه مدتی است در رکود فرو رفته و روند مشخصی را دنبال نمی‌کند. روز گذشته هم بازار سهام در حالی با افت ۱۱ هزار واحدی شاخص کل روبه‌رو شد که متغیری نظیر دلار که به طور سنتی بر فضای روانی بازار اثرگذار است در کانال‌های بالا حرکت می‌کرد. در همین حال بازار به دلیل اصلاح سنگین دو سال گذشته در سطح بالایی از ارزندگی قرار گرفته و مهیای جذب سرمایه است. با این حال اما نه تنها سرمایه تازه‌ای به بازار سهام وارد نمی‌شود بلکه هر روز شاهد کوچ نقدینگی دلایل ورود بورس به شرایط رکود سهامداران حقیقی به صندوق‌ای با درآمد ثابت یا بازارهای طلا و ارز هستیم. در همین حال ارزش معاملات خرد به شدت کاهش یافته و در میانه کانال‌های دو و سه هزار میلیارد تومانی نوسان می‌کند. بدین‌ترتیب شرایط فعلی بورس را می‌توانند با نام رکود توصیف کرد و اطلاق این عبارت بر وضعیت معاملات و خرید و فروش سهام در بازار سرمایه، خطا نیست. اما عوامل این رکود چیست؟ کارشناسان اقتصادی بر این باورند که پیش‌بینی‌ناپذیری اقتصاد ایران عاملی جامع و اساسی در رقم خوردن این سرنوشت برای بازار سرمایه است و مادامی که این معضل بزرگ حل نشود این بازار همواره با چالش‌های خطرناک روبه‌رو خواهد بود.
بلاتکلیفی اقتصاد
هومن عمیدی کارشناس بازار سرمایه گفت: به سبب طولانی شدن روند مذاکرات، شرایط اقتصادی کشور در حالت بلاتکلیفی قرار دارد و فعالان اقتصادی چشم‌انتظار تعیین تکلیف نتیجه مذاکرات هستند. وی افزود: به هر حال احیای برجام منجر به ایجاد رونق بلندمدت بازار سرمایه خواهد شد و عدم توافق نیز موجب تشدید انتظارات تورمی شده و باز هم زمینه‌ساز رشد بازار سرمایه خواهد بود، اما مادامی که نتیجه مذاکرات مشخص نشده، سرمایه‌گذاران توان تحلیل و ترسیم چشم‌انداز آینده اقتصاد کشور و نرخ ارز را ندارند. این کارشناس بازار سرمایه اضافه کرد: البته باید پذیرفت که بازار سرمایه نسبت به بازارهای موازی، رشد کمتری داشته است، ولی از آنجا که حقوقی‌های این بازار نیز نیاز به تامین مالی و فروش سهام دارند و بازار سرمایه از کمبود نقدینگی رنج می‌برد، نه تنها رشدی در این بازار مشاهده نمی‌شود، بلکه مرتبا شاهد افت قیمت‌ها نیز هستیم. عمیدی اظهار کرد: به همین علت به رغم ارزندگی سهمها و عملکرد مطلوب اکثر شرکتها، وضعیت معاملات مناسب نبوده و بسیاری از سهمها کمتر از ارزش ذاتی خود معامله می‌شوند. تعیین تکلیف مذاکرات تا حدود زیادی می‌تواند ابهامات را برطرف کند، البته توافق و رفع تحریم‌ها در بلندمدت اتفاقات مثبتی در بازار سرمایه رقم خواهد زد.
سهم اندک بازار سرمایه از نقدینگی
عمیدی در پاسخ به این سوال سنا که «چرا با وجود رشد نقدینگی، پولی وارد بازار سهام نمی‌شود؟» گفت: هر چند نقدینگی رشد داشته ولی نقدینگی وارد بازار سهام نشده است. شرایط بانک‌ها نشان می‌دهد نقدینگی به سمت بانک‌ها نرفته و بانک‌ها نیز از رشد نقدینگی منتفع نشده‌اند. وی افزود: البته در نهایت نقدینگی در اقتصاد بین بازارهای مختلف جابه‌جا می‌شود و نقدینگی به بازار سرمایه هم ورود خواهد کرد، ولی تا زمان رفع ابهام در فضای اقتصاد کلان، شاید سهم بازار سرمایه از جذب نقدینگی کمتر از سایر بازارها باشد.
لزوم پرهیز از دست‌درازی دولت به منافع شرکتها
این کارشناس بازار سرمایه در رابطه با انتظار برخی تحلیلگران اقتصادی مبنی بر دریافت مالیات بیشتر از شرکت‌های بزرگ بازار سرمایه به منظور افزایش درآمدهای دولت اظهار کرد: یکی از منابع مهم درآمد دولت‌ها، مالیات است، اما مالیات‌ستانی باید مبنای منطقی داشته باشد. عمیدی اظهار کرد: شرکت‌های بزرگ تولیدی در کشور سهم قابل توجهی در ایجاد اشتغال و تولید ناخالص دارند و ضمنا در مقاطعی هم عملکرد ضعیف‌تری داشته و فشار ضرر و زیان این شرکتها را سهامداران تحمل کردند. وی افزود: نمی‌توان انتظار داشت اگر در مقطعی شرکت‌های بزرگ اوضاع بهتری داشتند، با دست‌درازی در منافع این شرکتها می‌توان به جبران کسری بودجه دولت کمک کرد. زیر سوال بردن امنیت سرمایه‌گذاری با رفتار سلیقه‌ای در اخذ مالیات نتیجه‌ای جز از بین رفتن فرصت‌های اشتغال، افزایش تولید ناخالص ملی و توسعه اقتصادی کشور به همراه نخواهد داشت.
جای خالی پیش‌بینی‌پذیری اقتصادی
محمد باقری‌بنایی عضو کمیسیون اقتصادی مجلس هم ثبات اقتصادی را به عنوان یکی از عوامل مهم و تاثیرگذار بین دستگاه‌های اجرایی اعلام کرد و گفت: زمانی که ثبات اقتصادی در کشور حاکم باشد دولت ملزم می‌شود مقررات مربوط به هر دستگاه را در زمان مشخص خود اجرا کند. وی افزود: در صورتی که ثبات اقتصادی حاکم نباشد، دولت باید همواره به دنبال حل مشکلات باشد و اجرای دقیق برنامه‌ها برای سال‌های آینده، در هاله‌ای از ابهام خواهد بود و جای خالی پیش‌بینی‌پذیری اقتصادی در کشور احساس می‌شود. این نماینده مجلس با تاکید بر اینکه باید هماهنگی بین بخش‌ها وجود داشته باشد تا ثبات اقتصادی حاصل شود، عنوان کرد: برنامه‌های توسعه‌ای ۵ ساله برای ثبات اقتصادی کشور تدوین شده است، ولی سایر کشورها برای سال‌های بالاتر از این زمان برنامه‌ریزی و متعهد می‌شوند که به طور حتم آن برنامه‌ها را انجام دهند. باقری‌بنایی ادامه داد: دولت ملزم به ارائه برنامه مشخص برای دستگاه‌های اجرایی است و باید در اجرای آن هم جدی‌تر وارد عمل شود. بنابراین، آیین‌نامه اجرایی که برای دستگاه‌ها تدوین شده باید هر چه سریع‌تر از سوی دولت صادر و انجام شود زیرا این موضوع ثبات اقتصادی کشور را به دنبال دارد. وی با بیان اینکه ثبات اقتصادی به هر نهاد و دستگاهی کمک می‌کند تا در مسیر درست و از پیش‌تعیین‌شده حرکت کنند، اظهار کرد: به طور قطع وجود برخی برنامه‌های خلق‌الساعه به اقتصاد کشور آسیب می‌زند و اگر دولت به دنبال ایجاد ثبات اقتصادی است باید مشکلاتی که از گذشته ایجاد شده را جبران کند. این عضو کمیسیون اقتصادی مجلس گفت: دولت‌ها توانایی اجرای برخی قوانین تصویب‌شده از طرف مجلس را ندارند. همین قوانین اجرا‌نشده به بی‌ثباتی اقتصادی کشور دامن می‌زند و دولت‌ها باید در این زمینه فعالیت خود را بیشتر کنند. مساله رشد اقتصادی کشور اهمیت زیادی دارد. وی تاکید کرد: اگر به قوانین خوبی که در برنامه‌های توسعه و قانون بودجه نوشته شده است توجه شود، ثبات اقتصادی نیز در کشور ایجاد می‌شود.
دلایل ورود بورس به شرایط رکود
مشاوره رایگان
برای دریافت مشاوره در مورد چگونگی عضویت در صندوق و شرایط سبد های مختلف کافیست عدد 2 را به سامانه زیر پیامک کنید.
- 02191004770
- [email protected]
- تهران، خیابان بهشتی، پلاک 436، طبقه 4، واحد 15
خانه / اخبار بورس / دلیل رکود بورس چیست؟ + بررسی تاثیر نرخ ارز و برجام بر بورس
دلیل رکود بورس چیست؟ + بررسی تاثیر نرخ ارز و برجام بر بورس
امروز دوشنبه ۲۴ مرداد ۱۴۰۱ شاخص کل بورس تنها ۴۵ واحد به رنگ سبز درآمد و در محدوده یک میلیون و ۴۶۳ هزار و ۶۹۷ واحد قرار گرفت. دلار در بازار آزاد نیز در ادامه روند نزولی خود وارد کانال ۲۹ هزار تومان شد که به عقیده کارشناسان افزایش امیدواری معامله‌گران به احیای برجام و ارزپاشی بانک مرکزی نرخ دلار را کاهشی کرده است. اما دلیل رکود بورس چیست؟ تاثیر نرخ ارز و برجام بر بورس چیست؟
کارشناسان معتقدند سیگنال بازار ارز به بورس و همچنین بلاتکلیفی مذاکرات احیای برجام باعث ورود بورس به فاز رکودی شده است.
علت رکود بورس
به نقل از تجارت نیوز، بازار سرمایه در حالی این روزها را سپری می‌کند که اخبار پیرامون احیای برجام حاکی از بالا گرفتن ابهامات در این زمینه است. از طرفی برخی نشانه‌های مثبت دیده می‌شود که امیدها را برای احیای برجام تقویت می‌کند. اما از سوی دیگر برخی دیگر از اخبار این امید را دچار خلل می‌کنند.
بورس نیز از این شرایط بلاتکلیفی و بیم و امید متاثر شده و در فضای رکودی سنگین به سر می‌برد. بسیاری از کارشناسان نیز اعتقاد دارند تعیین تکلیف برجام می‌تواند گره از کار برجام بگشاید. هرچند نوسانات قیمتی اخیر در بازار ارز و سقوط نرخ دلار به کانال ۲۹ هزار تومانی سهامداران را دچار تردید کرده است.
با توجه به این موضوع واهمه‌ای بین اهالی بورس وجود دارد که نکند دولت در صورت احیای برجام اقدام به دخالت در بازار ارز کند. دخالتی که می‌تواند منجر به کاهش مقطعی نرخ دلار از طریق فشردن فنر قیمت‌ها شود. اما تجربه ثابت کرده چنین کاهش قیمتی نه تنها پایدار نیست بلکه ضربه سهمگینی به بدنه اقتصاد کشور وارد می‌کند.
سیگنال بازار ارز به بورس
البته برخی اعتقاد دارند در صورت احیای برجام دولت با ارزپاشی در بازار ارز، سعی در کنترل نرخ دلار خواهد داشت. حتی تعدادی از اقتصاددانان از احتمال سقوط قیمت دلار به زیر ۲۰ هزار تومان و حتی تحقق دلار ۱۵ هزار تومانی هم سخن به میان آورده‌اند. نکته‌ای که بسیاری از فعالان بازارهای مالی را نگران کرده است.
حالا اغلب کارشناسان معتقدند سیگنال بازار ارز به بورس تهران باعث رکود در بازار شده است. هرچند اکثر قریب به اتفاق صاحبنظران چنین اتفاقی را نه تنها بعید بلکه محال می‌دانند. استدلال این عده نیز غیرمنطقی و نامعقول بودن چنین اقدامی از سوی دولت است. هرچند اغلب بر این باورند که دولت در صورت آزاد شدن منابع بلوکه شده نیز توانایی ارزپاشی در مقیاسی که بتواند نرخ دلار را تا این اندازه کاهش دهد نخواهد داشت.
اما مدافعان نظر سقوط قیمت دلار به محدوده کمتر از ۲۰ هزار تومان معتقدند رفتار دولت در یکسال اخیر منطقی و معقول نبوده است. از همین رو اعتقاد دارند که دولت در صورت دسترسی به منابع بلوکه شده بخش قابل توجهی از آن را برای مداخله در بازار ارز در نظر می‌گیرد. البته نباید فراموش کرد همین دسته از اقتصاددانان نیز بر اثرات ویرانگر اجرای چنین برنامه‌ای در اقتصاد کشور تاکید دارند.
دلار ۱۵ هزار تومان می‌شود؟
اجماع نظری که بین کارشناسان بازارهای مالی درباره نرخ ارز وجود دارد نیز حاکی از کاهش کم‌دامنه قیمت در صورت احیای برجام است. به عبارتی می‌توان گفت مدافعان نظر دلار ۱۵ هزار تومانی در اقلیت هستند. اما به طور کلی اغلب تحلیلگران اعتقاد دارند اگر برجام احیا شود می‌توان شاهد کاهش مقطعی و هیجانی نرخ دلار بود. اما این دسته از صاحبنظران اقتصادی بر این باورند که این کاهش نمی‌تواند بیش از ۱۰ الی ۱۵ درصد قیمت فعلی دلار باشد. از همین رو این عده سیگنال بازار ارز به بورس را با وجود کاهش نرخ دلار در روزهای اخیر چندان منفی نمی‌دانند.
Compatible data.
Lorem ipsum dolor sit amet, consectetur adipis scing elit, sed do eiusmod tempor incididunt ut labore et dolore magna aliqua.
enim ad minim veniam quis nostrud exercita ullamco laboris nisi ut aliquip ex ea commodo consequat.
- Pina & Associates Insurance
- Payment at Contingency
- Amount of Payment
Two Most-Cited Reason
Consectetur adipiscing elit, sed do eiusmod tempor incididunt ut labore dolore magna aliqua. enim ad minim veniam, quis nostrud exercitation ullamco laboris nisi ut aliquip ex commodo consequat. duis aute irure dolor in reprehenderit in voluptate.
دیدگاه شما